背靠多家“茶饮界”大佬，田野股份冲击北交所IPO

　　新式茶饮行业在沉寂了一段时间后，近期有望再度迎来一波关注。田野创新股份有限公司(简称“田野股份”)北交所IPO申请获受理，国海证券担任保荐人。

　　新式茶饮行业在沉寂了一段时间后，近期有望再度迎来一波关注。田野创新股份有限公司(简称“田野股份”)北交所IPO申请获受理，国海证券担任保荐人。

　　公司曾于2022年1月5日向证监会申请辅导备案，辅导备案时申报板块为深交所主板，辅导机构为国海证券，直到2022年3月，公司公告称，鉴于公司战略发展的需要，以及市场经营情况，在与辅导机构国海证券充分沟通的基础上，拟申请变更辅导备案板块为北交所。

　　招股书显示，公司主要从事热带果蔬原料制品的研发、生产和销售，主要产品包括原料果汁、速冻果蔬、鲜果等。公司于2015年2月13日挂牌新三板。

　　2019年至2021年，公司分别实现营业收入2.9亿元、2.66亿元、4.59亿元;同时实现归母净利润2432.09万元、2100万元、6518万元。其中原料果汁销售收入和占比持续提高，报告期内收入分别为1.28亿元、1.49亿元和4.15亿元，在总营收的占比分别为44.13%、56.11%和90.52%。

　　公司本次上市计划募集的4.75亿元，扣除相应的发行费用后，将用于海南自由贸易港智能工厂(一期)建设项目和海南达川热带特色产业扩产项目。项目全部实施完成后，田野股份将新增椰子制品8000吨、风味糖浆1.2万吨、果蔬制品2.34万吨的产能。

　　【新茶饮的强力后盾】

　　一家果汁制造商，田野股份自身有何独到之处呢?

　　根据公司提供的申报稿内容可以看见，公司是奈雪の茶、茶百道、沪上阿姨等知名连锁茶饮品牌的原料果汁主要供应商，同时也是农夫山泉、可口可乐、娃哈哈等食品饮料企业的供应商。

　　从客户构成来看，2019年农夫山泉、鲜活果汁、可口可乐等企业为田野股份的前五大客户;2020年，奈雪的茶和茶百道分别成为公司的第二大和第五大客户;2021年，公司前五大客户中则包含了：奈雪的茶、茶百道、一点点和沪上阿姨四个连锁茶饮品牌，其中4个是连锁新式茶饮品牌，在2021年总营收的占比分别达到20.04%、14.38%、11.58%和10.49%。

　　同时，本次发行前，奈雪的茶主体公司——“深圳品道餐饮管理有限公司”持股比例为4.44%，为田野股份的第四大股东;另一大新茶饮品牌古茗则在2021年成为了田野股份第三大供应商，采购金额约1775万元，占当年采购总额的5.87%。

　　拥有这些庞大新式茶饮作为后盾，田野股份的营收结构也发生了改变，新式茶饮客户占比在三年时间里上升明显。2019-2021年，田野股份新式茶饮客户的收入占比分别为4.2%、24.44%和61.82%;食品饮料客户的收入占比则分别为57.66%、50.34%和33.49%。

　　不过，也因为和行业特性有关，公司在招股书中，特意提醒存在一定的存货管理风险：报告期各期末，公司存货的账面价值分别为5059.32万元、8686.07万元和1.34亿元，占总资产的比例分别为5.05%、8.90%和11.09%，金额较大且逐年增长。若市场环境发生变化导致产品滞销或公司存货管理不善导致存货变质，公司将计提大额存货跌价准备，将对公司造成不利影响。

　　【新式茶饮出现发展困局?】

　　田野股份依仗新式茶饮行业红利冲击北交所，那么近些年，新式茶饮的资本之路又走的如何呢?从目前行业现状来看，赛道似乎没有前几年“平坦”了。

　　2021年6月30日，奈雪的茶作为“奶茶第一股”成功登陆港交所。不过，上市后奈雪的茶股价一路向下，上市首日就遭遇破发。2022年2月，奈雪的茶发布盈利预警公告，预计2021年录得经调整净亏损约1.35亿元至1.65亿元。在此消息刺激下，奈雪的茶持续走低，在3月15日盘中最低跌至了3.65港元/股。

　　2022年3月29日，奈雪的茶发布其上市后首份财报。数据显示，2021年奈雪的茶调整后净利润由盈转亏。截至2021年末，奈雪的茶营收42.96亿元，同比增长40.5%，经调整净利润由2020年的盈利1660万元变为2021年的亏损1.45亿元。

　　而从销售渠道来看，2021年公司收入主要来自于线上订单，占总收入比重高达71.8%。其中小程序自提实现收入14.23亿元，外卖订单实现收入14.98亿元，占比分别为35%、36.8%。

　　其实，遭遇压力的并非奈雪的茶一家。2022年2月，有喜茶员工爆料称公司将进行30-40%的裁员，其中的门店拓展部门被裁达50%。喜茶方面回应称，年前对部分人员进行了调整和优化。

　　实际上，近些年的茶饮品牌似乎遭遇了“天花板”。据《2021新茶饮研究报告》中提到，未来2-3年，新茶饮整体增长速度将阶段性放缓，10%-15%是较稳妥的中速发展。

　　面对现状，不少企业选择了从价格入手破解困局。今年2月，喜茶发布关于调价的官方声明，15-20元成为产品主要价格区间。6月20日，喜茶推出新品多肉桃李，而多肉桃李和此前另一款新品灭火青芒油柑的价格分别为15元和16元，创下喜茶今年果茶类新品的价格新低。根据近期喜茶常规门店菜单的现制饮品产品SKU中来看，19元以下产品占比已近8成，其中15元及以下产品占到了2成。

　　奈雪的茶这边也在今年推出9-19元“轻松系列”茶饮，14-25元已成为其主力价格区间。而从降价效果来看，在调整价格消息发出后的几天内，喜茶全国多地门店都出现了持续爆单现象。

　　值得注意的是，奈雪、喜茶等降价对其它茶饮品牌也造成了不小的压力，可见，如田野股份这般，想利用新式茶饮这条“赛道”赢得资本青睐，未来将越发经受考验。

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