中创商学：沪江材料1月18日登陆北交所，IPO募资1.54亿元

　　新三板创新层公司沪江材料(870204)将于1月18日上市北交所，同日从新三板摘牌。上市后将成为第84只北交所股票。

　　资料显示，沪江材料公开发行价18.68元/股，发行市盈率18.45倍，发行股份823.43万股，募资约1.54亿元。

　　网上打新环节，公司吸引40.8万户投资者参与打新，网上有效申购倍数为942.97倍，获配比例为0.11%。

　　2022年注册制第一股到来

　　数据统计，沪江材料的发行数量与1月6日上市交易的威博液压相近，均为“小IPO”。沪江材料这次公开发行股份初始发行股份数量为823.43万股，发行后总股本为3100万股，占发行后总股本的26.56%(超额配售选择权行使前)。如果超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至946.9445万股。超额配售启用前，网上发行数量为658.74万股;超额配售启用后，网上发行数量为782.26万股。

　　公司这次发行也将引入战投，共9家机构获得配售，包括3家公募基金、4家私募基金、2家券商。其中，汇添富、南方基金、华夏基金三家公募基金获配金额均为336.24万元。一鼎新精选1号私募证券投资基金、嘉兴金长川贰号股权投资合伙企业(有限合伙)等四家私募基金获配金额均为331.57万元。东吴证券、开源证券获配金额分别为386.41448万元和354.92万元。

　　从业绩来看，公司最近两年盈利保持增长，去年扣非后净利润超过3100万元，今年上半年盈利已经超过2300万元。同时，考虑公司正不断开发新客户和新项目，扩张计划完成后产能翻倍，未来业绩增长有望再上新台阶。

　　业内人士指出，沪江材料发行底价对应PE-TTM为7倍，且其ROE和ROIC均处于可比公司中较高水平。

　　塑料包装细分龙头 以服务大中型企业为主

　　新三板公司沪江材料(870204)，主要从事高阻隔工业软包装的研发、生产和销售。公司上市北交所进展是，已于12月3日过会，并已拿到证监会发行批文。

　　据介绍，公司成立于1995年，2002年进入工业特种包装领域，2003年公司的主导产品铝塑复合重包袋研发成功并投产，发展至今已形成五大系列产品，主要应用于化工、电气(锂电)、食品、医药等产品的特种包装，公司客户以大中型企业为主，如巴斯夫、帝斯曼等国内外行业龙头。

　　研发方面，沪江材料高度重视研发工作，持续加大研发投入。2018年至2020年公司研发费用由2018年的780万元，增长至2020年的1147万元，占营收比重由3.76%升至4.96%。截至2021年11月，公司已取得52项专利，其中发明专利12项，实用新型专利40项。

　　另外，2020年11月，公司被工业和信息化部评为第二批专精特新“小巨人”企业。

　　业绩方面，公司去年营收、净利增速均超10%，其中实现营业收入2.31亿元，同比增长11.27%，净利润为3267万元，同比增长13.58%。

　　从业绩数据来看，公司2019年、2020年业绩符合北交所财务标准一。

　　中签率持续低位 上市表现受关注

　　中签率继续低位，上市首日收益值得期待。”有投资者认为，沪江材料上市首日涨幅可能不如威博液压，不过仍有望实现翻倍涨幅。

　　新股上市后表现备受投资者关注。作为北交所开市后第一只上市的新股，威博液压1月6日上市首日大涨168.6%，今日该股下跌了16%，收盘价21.8元，较发行价格的涨幅收窄至125%。

　　“沪江材料的发行价格有点高，收益率可能不会很高。”一名未参与该股打新的投资者认为。沪江材料这次的发行市盈率为18.45倍，与威博液压相近。

　　有投资者呼吁北交所新股打新可以与A股一样采用市值配售的方式，此举有利于稳定二级市场。

　　新三板市场资深人士、广东力量股权投资基金管理有限公司总经理朱为绎认为，如果一级市场打新收益率比不上利息了，二级市场有了赚钱效应，资金自然会回到二级市场。中签率会进一步提升，市场会自动调节。

　　业内人士分析认为，北交所一级市场和二级市场，以及新三板均存在投资机会。中泰证券分析师张帆建议积极关注北交所上市企业的新股发行，及投资质地良好的创新层企业。

　　中创商学

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